報酬率到底要回答什麼問題
投資帳戶有加碼、減碼、定期投入或提款時，直接用期末資產減期初資產，容易把資金流的影響誤當成投資能力。例如在大漲前投入大筆資金，帳面獲利很高，不代表每一段操作都更好。
時間加權報酬率（TWR）會將每次外部現金流切成不同期間，分別計算期間報酬後再連乘。它主要回答：在不考慮你何時加減資金的情況下，這個投資組合或策略本身表現如何？
TWR 與實際賺賠不衝突
TWR 不會取代實際報酬。實際賺了多少，仍取決於投入金額與時間；TWR 則較適合比較策略、經理人或不同期間的操作品質。
例如兩個人都持有同一檔 ETF，但一人在上漲前投入、另一人在上漲後投入，帳面賺賠會不同。若投資標的一樣，TWR 更接近描述標的在持有期間的投資表現；若要看個人財富變化，則要看實際現金流與資產淨值。
使用網站試算時要注意
可在我的績效輸入各期資產與淨存入資料，查看 TWR 與年化結果。資料輸入錯誤、漏掉提款，或把交易損益誤當外部現金流，都會讓結果失真。
績效紀錄的價值不在於做出漂亮數字，而在於回頭檢查：報酬來自市場、選股、部位大小，還是剛好押中某段行情。任何歷史績效都不保證未來結果。